Investing.com — S&P Global Ratings, Molina Healthcare Inc.’in uzun vadeli ihraççı kredi notunu ’BB’ olarak teyit ederken görünümünü durağandan negatife revize etti.
Derecelendirme kuruluşu, Molina’nın 2025 için düşürülen kazanç tahminini gerekçe gösterdi. Şirket, 2025 için hisse başına düzeltilmiş kazancın yaklaşık 14 dolar ve GAAP net gelirinin 630 milyon dolar olacağını öngörüyor. Bu aşağı yönlü revizyon, büyük ölçüde Uygun Fiyatlı Sağlık Hizmeti (ACA) pazar segmentindeki beklenenden yüksek tıbbi kullanımdan kaynaklanıyor.
S&P, Molina’nın 2025’te şimdiye kadar 1 milyar dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdiğini belirtti. Bu durum, kazançlardaki düşüşle birleştiğinde, şirketin sermaye yeterliliğinin 2025 yılı sonuna kadar S&P’nin sermaye modelindeki yüzde 99,50 güven seviyesinin altına düşmesine neden olacak.
Negatif görünüm, S&P’nin Molina’nın sermaye yeterliliğinin 2027’ye kadar yüzde 99,50 eşiğinin altında kalabileceği yönündeki değerlendirmesini yansıtıyor. Kuruluş ayrıca, şirketin 2026 performansının 2025 seviyeleriyle uyumlu olabileceği beklentilerine dayanarak, kazançların tarihsel sonuçlardan daha zayıf kalacağı konusunda endişe duyuyor.
S&P, 30 Eylül 2025 itibarıyla yüzde 48 seviyesinde olan yüksek finansal kaldıracı bir başka önemli risk olarak tanımladı. Bu artış, vadeli krediler ve kredi imkanlarından çekilmelerden kaynaklandı. 2027’de vadesi dolacak 740 milyon dolar tutarında vadeli kredi bulunuyor. Kuruluş, bu kredilerin ödenmesi halinde finansal kaldıracın 2026 sonuna kadar yüzde 41-42’ye dönebileceğini öngörüyor.
Bu endişelere rağmen, Molina düzenleyici gereklilikleri karşılamak için düzenlemeye tabi yan kuruluşlarında en az yüzde 300’lük bir düzenleyici risk bazlı sermaye oranını hedefleyerek yeterli sermayeyi koruyor. Şirketin işletme yan kuruluşları, 2025’te şimdiye kadar holding şirketine 648 milyon dolar aktardı.
S&P, yeni Medicaid sözleşmeleri arasında Molina’nın gelirinin 2025 ve 2026’da büyümeye devam etmesini bekliyor. Ancak tıbbi kullanım zorlukları tüm segmentlerde devam edecek. Şirket, 2025 için konsolide tıbbi zarar oranının yüzde 91,3 olacağını öngörürken, S&P hem 2025 hem de 2026’da genel düzeltilmiş FVÖK marjının yüzde 2-3 olacağını tahmin ediyor.
Derecelendirme kuruluşu, sermaye yeterliliği uzun süre yüzde 99,50 eşiğinin altında kalırsa, finansal kaldıraç yüzde 40’ın önemli ölçüde üzerinde kalırsa veya şirket önemli bir rekabet pozisyonu kötüleşmesi yaşarsa Molina’nın notunu düşürebilir. Buna karşılık, Molina marjları istikrara kavuşturur veya iyileştirirken finansal kaldıracı yüzde 40 veya altında ve sermaye yeterliliğini yüzde 99,50 seviyesinde tutarsa, S&P görünümü tekrar durağana revize edebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
