Investing.com — S&P Global Ratings bugün Nokia Corp.’un (NYSE:NOK) görünümünü durağandan olumluya yükseltti. Şirketin ’BBB-’ uzun vadeli ihraççı kredi notu ve ’A-3’ kısa vadeli notu teyit edildi. Olumlu görünüm, Nokia’nın maliyet tabanını yönetmesi ve yapay zeka ile bulut müşterilerinden gelen artan ağ altyapısı talebinden faydalanması durumunda 24 ay içinde bir kademe yükseltme potansiyelini yansıtıyor.
Nokia’nın Ağ Altyapısı segmenti 2026 yılının ikinci çeyreğinde sabit kur bazında yıllık yüzde 12 büyüdü. Optik Ağ geliri yüzde 20 arttı. IP Ağları ise yüzde 16 kazanç sağladı. S&P Global Ratings, segmentin 2026-2027’de kabaca yüzde 10-15 büyümesini bekliyor. Bu büyümeyi hiper ölçekleyicilerin yüksek hızlı veri aktarımı talebi ve arz kısıtlamalarından kaynaklanan uzatılmış sipariş süreleri yönlendirecek. Şubat 2025’te satın alınan Infinera’nın entegrasyonu Nokia’nın optik ağ yeteneklerini güçlendirdi. Ayrıca Kuzey Amerika ve hiper ölçekleyici segmentine doğrudan erişim sağladı.
Derecelendirme kuruluşu, Nokia’nın Mobil Altyapı segmenti gelirinin 2026-2027’de genel olarak istikrarlı kalacağını öngörüyor. Bu segment 2025 toplam gelirinin yaklaşık yüzde 57’sini oluşturdu. Nokia’nın AI-RAN girişimi, şirketin yapay zeka tabanlı anyRAN yazılımını NVIDIA donanımıyla entegre ediyor. Platform Temmuz 2026’da ticari olarak başlatıldı. Spektral verimliliği artırmayı hedefliyor. Aynı zamanda yazılım tanımlı, abonelik tabanlı bir modele geçişi amaçlıyor. Platformun benimseme oranı ve uzun vadeli dayanıklılık üzerindeki etkisi henüz test edilmedi.
S&P Global Ratings, Nokia’nın düzeltilmiş FAVÖK marjının 2026’da yaklaşık yüzde 11,0’e düşeceğini tahmin ediyor. 2025’te bu oran yüzde 12,1’di. Düşüş, daha yüksek yeniden yapılandırma maliyetlerinden kaynaklanıyor. Büyümeyi desteklemek için artan işletme giderleri de etkili oluyor. Kuruluş, kiralama sonrası raporlanan serbest işletme nakit akışının 2026’da geçici olarak yaklaşık 1,1 milyar avroya düşeceğini bekliyor. 2025’te bu rakam 1,25 milyar avroydu. Sermaye harcamaları kabaca 900 milyon avroya yükseliyor. Gelir ve FAVÖK büyümesinin raporlanan nakit akışını 2027’de 1,3 milyar avroya taşıması bekleniyor. 2028’de ise 1,6 milyar avroya ulaşması öngörülüyor.
Stratejileri incele
Nokia, kiralama ödemeleri sonrası serbest işletme nakit akışını sürdürülebilir şekilde 1,3 milyar avronun üzerine çıkarırsa not yükseltmesi gerçekleşebilir. Bu 18-24 ay içinde olabilir. Aynı zamanda düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 1,5 kat veya altında tutması gerekiyor. Faaliyetlerden sağlanan fonların borca oranı da yüzde 60’ın üzerinde kalmalı. Yapay zeka ve bulut müşterilerinden gelen iletişim ekipmanı talebi önemli ölçüde yavaşlarsa görünüm durağana revize edilebilir. Düzeltilmiş FAVÖK marjının sürdürülebilir bazda yüzde 10’un altına düşmesi de aynı etkiyi yaratabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
NOK hak ettiği değerin altında mı, yoksa tuzak mı kuruyor?
Sezgiye güvenmek yetmez. Adil Değer hesaplayıcımız, NOK için hak edilen fiyatı ortaya çıkarmak adına 17 kanıtlanmış değerleme modeli kullanır.
Fırsat kaçmadan önce NOK veya binlerce diğer hisse senedi hakkında net fikir sahibi olabilirsiniz.
Acele Edin! %60 İndirim Bitmek Üzere
