Investing.com – JPMorgan, üçüncü çeyrek kazançları öncesinde en iyi petrol hissesi tavsiyelerini açıkladı ve Repsol ile Eni’de uzun pozisyon, Equinor’da ise kısa pozisyon öneriyor.
Bankanın analistleri, sektör performansı için yaklaşan arz fazlası, OPEC+ kota riskleri ve hala sıkı olan dizel piyasasının kritik olduğuna işaret ediyor.
Dizel, çeyrek dönem bazında %50 artan crack spreadler ile ana güç alanı olup, rafinaj marjlarını %40 yükseltiyor. JPMorgan bu dinamiği hisse seçimi için kilit faktör olarak görüyor. Analistler şöyle diyor: “Dizel odaklı rafinajı, petrol fiyatı için önemli bir koruma olarak görüyoruz ve aynı zamanda 3. çeyrekte tek önemli ardışık fiyatlandırma deltasını temsil ediyor.”
JPMorgan, Repsol üzerindeki Pozitif Katalizör İzlemesini yineledi ve grubun “üstün dizel destekli 3Ç/2Y hisse başına kazanç risk/getiri” profiline dikkat çekti.
Ekip, Bloomberg konsensüsünün orta-düşük 700 milyon avro aralığına karşılık yaklaşık 830 milyon avro net faaliyet geliri ve 1,7 milyar avro operasyonel nakit akışı (CFFO) öngörüyor.
Tam yıl operasyonel nakit akışının (CFFO) 6,2 milyar avro olmasını bekliyor, bu da şirket rehberliğinin biraz üzerinde. Ayrıca 6,1x ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı ve 700 milyon avroluk hisse geri alımı dahil %11,5 nakit getirisi ile değerlemenin cazip kaldığını belirtiyor.
Eni de Pozitif Katalizör İzlemesinde yer alıyor. JPMorgan, ilk yarıdan bu yana güçlü operasyonel ivmeye işaret ediyor. Banka, 1,9 milyar avro düzeltilmiş FVÖK ve işletme sermayesi hariç 2,8 milyar avro CFFO öngörüyor, bu da şirketin tam yıl hedefinin yaklaşık %80’ini Eylül ayına kadar karşılayacak.
Analistler ayrıca hisse geri alımının (SBB) 1,5 milyar avrodan 1,6-1,7 milyar avroya yükseltilmesi ve nakit getirisinin %10,7’ye çıkarılması olasılığını görüyor.
Analistler şöyle yazdı: “SBB’de potansiyel bir artış öngörüyoruz… bu da nakit getirisini %10,7’ye çıkaracak ve sağlam bir taban oluşturacak, bunu cazip buluyoruz.”
Öte yandan, JPMorgan Equinor konusunda temkinli kalmaya devam ediyor ve yeniden kaldıraç kullanma yörüngesinin 2025 sonrası büyük dağıtım kesintileri riskini artırdığı konusunda uyarıyor.
Analistler, çeyrek için 6,8 milyar dolar faaliyet kârı ve işletme sermayesi öncesi 5,7 milyar dolar CFFO öngörüyor, ancak 2026 hissedar getirilerinin yıllık bazda %40 düşerek 6 milyar dolara gerilemesini modelliyor.
Analistler, Düşük Ağırlık notunun “bunun %7’nin altındaki 2026 serbest nakit akışı getirisi ile hisse fiyatlarına yeterince yansıtılmadığı” görüşünü yansıttığını belirtti.
Büyük şirketler arasında Shell tercih edilen isim olmaya devam ediyor. Bankanın, üçüncü çeyrekte 3,5 milyar dolarlık hisse geri alımını sürdürmesini beklediği belirtiliyor.
TotalEnergies ve BP’nin kısa vadede daha az farklılaştığı, yatırımcı odağının muhtemelen sırasıyla kaldıraç azaltma ilerlemesi ve portföy güncellemeleri üzerine olacağı düşünülüyor.
